近期，一款名为搜特退债的金融产品引发了市场的广泛关注，因其可能成为首个实质性违约的可转债而备受瞩目。搜特退债的债券持有者面临着不确定性的未来，因为公司宣布无法按时支付利息，这预示着违约的可能性正在增大。
搜特退债的市场价格经历了戏剧性的下跌，从初始的高位一路暴跌至历史最低点，仅为0.001元，显示出市场对其前景的极度悲观。搜特退债的困境源于其母公司搜于特，这家潮流服装运营商在疫情冲击下，连续三年净利润亏损严重，且债务危机频发，导致资产冻结，偿债能力几近崩溃。
2023年5月，搜于特因股票连续20个交易日收盘价低于1元，被迫退出股市。随后，搜特转债进入退市板块，并更名为搜特退债，交易规则随之改变。然而，与另一只同样进入退市板块的蓝盾退债相比，搜特退债的价格波动剧烈，反映了投资者对于小额刚兑预期的不同看法。
东方金诚的研究指出，搜特退债的巨额余额和高负债率使其违约回收率较低，而蓝盾退债由于规模较小，小额刚兑的保障相对较强。搜特退债的控股股东搜于特面临的破产申请和多重诉讼风险，使得投资者的信心进一步削弱。
对于投资者来说，参与这类转债需谨慎对待。当前市场上的低价可转债反映出公司基本面的恶化，尤其是地产等相关行业的影响。专家建议投资者在选择时，不仅要关注发行公司的基本面，还要评估偿债能力、信用评级等因素，以降低潜在的信用风险。
随着转债市场的信用风险加剧，投资者应更加注重信用评级的指导作用，选择那些资质良好、评级较高的转债，同时避免投资那些业绩不佳、风险较高的产品。全面注册制的实施使可转债市场信用环境发生变化，投资者需要更加注重风险防范和策略选择。